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PVDF高景气有望长期持续,对于有相应技术储备(已有电池级产品)的

简介: PVDF高景气有望长期持续,对于有相应技术储备(已有电池级产品)的厂家来说,高技术壁垒带来高利润,将驱动转产/扩产电池级PVDF,显著增厚利润。

来源:金融投资报  ■ 中信证券   电池用PVDF存在明确供需缺口且短期无法缓解,原材料价格提升趋势明确,且电池用产品的短缺大概率将向全行业、全产品口径传导,我们认为,PVDF全线产品价格提升的趋势将至少维持至2022年。

伴随新能源车和光伏市场的快速发展,PVDF 需求正迅猛提升,根据百川盈孚数据,2020年国内PVDF总需求、锂电用需求、光伏用需求分别为4.8万吨、0.96万吨、0.39万吨,我们预计未来5年锂电、光伏用PVDF 需求 CAGR 将在 40%以上,2021、2022年、2025年分别可达2.5万吨、3.4万吨、7万吨以上。

  PVDF端偏紧,且未来2年增量有限,预计至少到2022年底,PVDF端紧俏的趋势仍难以缓解。

近期紧缺导致电池级PVDF价格大幅上涨,且在可预见的未来2年瓶颈很难完全解除。

由于动力领域对安全性和稳定性的要求极高,且在锂电池中成本占比较低,电池领域对于PVDF树脂的价格容忍度较高,这造成了电池用PVDF树脂价格远高于光伏、涂料、化工防腐件等领域的产品价格。

在全产品供需紧张的情况下,锂电池级产品的突出性的利润获取能力将驱动厂家更愿意将产能调节至锂电池级PVDF以获得更高利润,这也意味着电池用产品的短缺很可能在未来两年内进一步向全应用口径扩散,有望带动全系列产品价格持续上涨。

按照百川资讯的统计,近3个月,PVDF粉料、粉粒料价格已经从 7 万元/吨上涨至 14、17-22 万元/吨的区间,电池用PVDF价格也从11万元/吨上涨至22-25万元/吨的区间。

  原材料R142b产能受限、价格上涨,有望支撑PVDF价格高位运行,具备技术优势和上游原料一体化产能的企业长期受益。

PVDF高景气有望长期持续,对于有相应技术储备(已有电池级产品)的厂家来说,高技术壁垒带来高利润,将驱动转产/扩产电池级PVDF,显著增厚利润。

  投资策略:电池用PVDF存在明确供需缺口且短期无法缓解,原材料价格提升趋势明确,且电池用产品的短缺大概率将向全行业、全产品口径传导,我们认为,PVDF全线产品价格提升的趋势将至少维持至2022年。

重点推荐具有 R142b 生产配额的国内PVDF龙头东岳集团,建议关注具备PVDF、原材料R142b产能的永和股份、昊华科技、东阳光、巨化股份、三美股份、联创股份等。


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